1. OMEJITEV ODGOVORNOSTI
Vse zapise na teh straneh so pripravile družbe iz skupine ALTA (v nadaljevanju: Alta). Pričujoče vsebine in podobe na teh spletnih straneh so predmet avtorske zaščite in drugih oblik intelektualne lastnine.
Alta si pridržuje vse pravice intelektualne lastnine v največjem možnem obsegu, ki ga omogoča zakonodaja. Vsebine, objavljene na teh spletnih straneh, se lahko uporabljajo izključno v nekomercialne namene. Prepovedano je razmnoževanje, spreminjanje ali kakršnokoli drugačno razširjanje dela ali celotnih tekstov, objavljenih na teh straneh ali podatkov, vsebovanih v njih, razen v primeru pisnega soglasja Alte.
Vsebina teh strani ne predstavlja priporočil za nakup ali prodajo finančnih instrumentov, niti ne pomeni ponudbe ali vabila k izstavljanju ponudb za nakup ali prodajo finančnih instrumentov, temveč je namenjena informiranju javnosti o storitvah Alte ter dogajanjih na kapitalskih trgih. Pretekla donosnost finančnih instrumentov ni pokazatelj donosnosti v prihodnosti.
Alta ni odgovorna za motnje pri delovanju spletnih strani, niti ne jamči za točnost in popolnost objavljenih podatkov in ne prevzema nobene odgovornosti za morebitne posledice, ki bi izhajale iz njihove uporabe.
Alta si pridržuje pravico kadarkoli in v kakršnemkoli obsegu spremeniti, dodati ali odstraniti vsebino teh spletnih strani.
ALTA Invest, investicijske storitve, d.d. ter Alta Skladi d.d. opravljata dejavnost pod nadzorom Agencije za trg vrednostnih papirjev, Poljanski nasip 6, Ljubljana. Navedeni pravni osebi ter z njima povezane osebe imajo lahko interes za nakup ali prodajo finančnih instrumentov, ki so omenjeni na teh spletnih straneh.
Ostale informacije o storitvah ALTA Invest d.d. ter finančnih instrumentih, vključno s Splošnimi pogoji poslovanja s finančnimi instrumenti in ceniki ter ostala razkritja, so dostopne na:
2. RAZKRITJA ZA TRŽNA SPOROČILA DRUŽB V SKUPINI ALTA
Razkritje za družbo ALTA Skupina d.d.
Družba ALTA Skupina d.d. je krovna družba vseh družb v skupini ALTA. Glavna dejavnost družbe ALTA Skupina d.d. je Dejavnost holdingov (K 64.200*). Ustanovljena je bila z namenom združitve služb za podporo dejavnosti borznoposredniške družbe (ALTA Invest d.d.) in družbe za upravljanje (ALTA Skladi d.d.), v skupino ALTA pa spadajo družbe:
· ALTA Invest d.d., Železna cesta 18, 1000 Ljubljana;
· ALTA Skladi d.d., Železna cesta 18, 1000 Ljubljana;
· ALTA Svetovanje d.o.o., Železna cesta 18, 1000 Ljubljana;
· ALTA Konto d.o.o., Železna cesta 18, 1000 Ljubljana.
Razkritje za družbo ALTA Invest d.d.
Predmetno gradivo oz. oglas je tržno sporočilo v smislu Zakona o trgu finančnih instrumentov (ZTFI), vendar ne izpolnjuje pogojev za naložbeno priporočilo, niti pogojev za investicijsko raziskavo. Naročnik oglasa je družba ALTA Invest, investicijske storitve, d.d., Železna cesta 18, 1000 Ljubljana (v nadaljevanju ALTA Invest).
Ostale informacije o ALTA Invest, storitvah ALTA Invest ter finančnih instrumentih na podlagi ZTFI in Sklepa o pogojih za opravljanje investicijskih in drugih storitev za borznoposredniške družbe so razvidne iz informacij in aktov ALTA Invest, objavljenih na:
Razkritje za družbo ALTA Skladi d.d.
ALTA Skladi, družba za upravljanje, d.d., Železna cesta 18, 1000 Ljubljana, upravlja Krovni sklad ALTA, ki ga sestavljajo delniški podskladi ALTA ASIA, ALTA BrazilRussiaIndiaChina, ALTA BALKAN, ALTA ENERGY, ALTA INDIA, ALTA GLOBAL, ALTA GOLD, ALTA KOMET, ALTA NEW EUROPE, ALTA PHARMA-TECH, ALTA TURKEY, ALTA WATER, ALTA USA, fleksibilni mešani podsklad ALTA ABS, mešani podsklad ALTA PRIMUS, obvezniška podsklada ALTA BOND, ALTA HIGH YIELD BOND in podsklad denarnega trga ALTA MONEY MARKET. Poleg navedenih podskladov krovnega sklada družba upravlja še Indeksni vzajemni sklad ALTA EUROSTOCK in ALTA SENIOR, vzajemni sklad prilagodljive sestave naložb. Prospekt krovnega sklada z vključenimi pravili upravljanja ter izvleček prospekta, kjer je točen opis investicijske politike, in prospekta skladov z z vključenimi pravili upravljanja ter izvlečka prospekta, kjer je točen opis investicijske politike skladov ALTA EUROSTOCK in ALTA SENIOR, je možno brezplačno dobiti na sedežu družbe vsak delavnik od 9:00 do 15:00 ure oziroma vsak trenutek preko spletne strani www.alta.si ter na vseh pooblaščenih vpisnih mestih v času uradnih ur. Pooblaščena vpisna mesta so navedena na spletni strani www.alta.si, kjer so dostopna tudi letna in polletna poročila skladov in podskladov ter režim vstopnih in izstopnih stroškov. Vlagatelj ima poleg omenjenih dokumentov pravico tudi do brezplačnega izvoda letnega in polletnega poročila. OPOZORILO: Pretekla donosnost naložbe ni pokazatelj njene donosnosti v prihodnosti. Tveganost vzajemnih skladov in podskladov je velika, zlasti v krajšem obdobju vlaganja (do pet let). Pri samem neto donosu je treba upoštevati tudi vstopno provizijo (najvišja pri vseh navedenih skladih in podskladih je 4 odstotke), ALTA EUROSTOCK ima najvišjo 3 odstotke, ALTA SENIOR pa 2 odstotka. Izstopnih stroškov ni, razen pri skladih ALTA EUROSTOCK in ALTA SENIOR, kjer so največ 3 odstotke, pri čemer je pri skladu ALTA SENIOR še dodatna izstopna provizija v višini 3 odstotkov. Donos tako znižajo vstopni in izstopni stroški.
Razkritje za družbo ALTA Svetovanje d.o.o.
Družba ALTA Svetovanje d.o.o. je odvisni borznoposredniški zastopnik v smislu 21. člena Zakona o trgu finančnih instrumentov (ZTFI) in zavarovalno zastopniška družba v smislu 216. člena Zakona o zavarovalništvu (Zzavar), obenem pa je s strani družbe ALTA Skladi d.d. pooblaščena za trženje in prodajo investicijskih kuponov vzajemnih skladov in vzajemnih podskladov v upravljanju družbe ALTA Skladi d.d..
Razkritje za družbo ALTA Konto d.o.o.
Družba ALTA Konto d.o.o. je ustanovljena z namenom nudenja podpore pri opravljanju storitev računovodstva, notranje revizije in obvladovanja poslovnih tveganj za družbe v skupini ALTA, obenem pa navedene storitve opravlja tudi za zunanje naročnike.
3. RAZKRITJA GLEDE NALOŽBENIH PRIPOROČIL DRUŽBE ALTA INVEST D.D.
Za izdelavo in posredovanje naložbenega priporočila kot tržnega sporočila je odgovorna ALTA Invest, investicijske storitve, d.d. s sedežem v Ljubljani, poslovni naslov: Železna cesta 18, 1000 Ljubljana (v nadaljevanju: ALTA Invest). Nadzorni organ ALTA Invest je Agencija za trg vrednostnih papirjev (ATVP), Poljanski nasip 6, Ljubljana.
Z namenom preprečitve in izogibanja nasprotij interesov sta oddelek analiz in oddelek TradePorta v okviru ALTA Invest organizacijski ločen del podjetja, ki je strokovno neodvisen in na podlagi različnih dejavnikov po lastni presoji odloča o izboru, spremljanju in ažuriranju naložbenih priporočil o posameznih izdajateljih. ALTA Invest v okviru svoje informacijske politike zagotavlja delovanje ustreznih informacijskih pregrad in onemogoča dostopnost baz podatkov in ostalega gradiva, ki jih v okviru svojega dela uporabljajo zaposleni v oddelku analiz, drugim nepooblaščenim delavcem podjetja.
Podatki o preteklem poslovanju so pridobljeni in obdelani ter napovedi oziroma strategije izdelane (v kolikor jih naložbeno priporočilo vsebuje) na podlagi javno dostopnih podatkov, objavljenih računovodskih izkazov in gradiv za skupščine delničarjev, letnih in medletnih poročil, drugih javnih objav podjetij, podatkov iz informacijskega sistema Bloomberg L.P., London in drugih javno dosegljivih virov (Reuters, Capital IQ, The Financial Timer, Business Week, The Economist itd.) ter lastnih izračunov. Uporabljeni so še naslednji viri: za forex analize: FxStreet – http://www.fxstreet.com/, Dailyfx – http://www.dailyfx.com/, Actionforex –http://www.actionforex.com/, Forex News – http://www.forexnews.com/, Commerzbank –http://www.comerzbank.com/, Bloomberg Professional, za forex & delnice & makro analize: Saxo Bank –http://www.saxobank.com/, Jyske Bank – http://www.jyskebank.com/, Raiffeissen Bank – http://www.rzb.at/, Bloomberg Professional, za analizo delnic: Yahoo Finance - http://finance.yahoo.com/, Reuters –http://www.reuters.com/, Finanztreff – http://www.finanztreff.de/, Bloomberg Professional, za macro research: BNP PARIBAS Bank - http://economic-research.bnpparibas.com/, Jyske Bank - http://www.jyskebank.dk/, Bloomberg Professional, za standardizirane terminske pogodbe (futures): FxStreet Futures -http://futures.fxstreet.com/, FutureSource.com - http://www.futuresource.com/, TFC Commodity Charts -http://tfc-charts.w2d.com/, Bloomberg Professional, za commitments of traders: TFC Commodity Charts -http://tfc-charts.w2d.com/, Bloomberg Professional.
Ne ALTA Invest ne osebe, ki za ALTA Invest delajo na podlagi pogodbe o zaposlitvi ali kako drugače in ki so sodelovale pri izdelavi naložbenega priporočila, ne odgovarjajo za popolnost, ažurnost in pravilnost posredovanih podatkov, ki so jih pridobile iz različnih javnih baz in javno dosegljivih virov, kot tudi ne za obdelave teh podatkov, izračune in analize, napravljene na podlagi teh podatkov.
Pri izdelavi naložbenega priporočila so bile lahko uporabljene naslednje podlage za vrednotenje oziroma metodologije za ocenjevanje finančnega instrumenta ali izdajatelja za določitev ciljne cene za finančni instrument:
· metoda čiste neto sedanje vrednosti oziroma metoda likvidacijske vrednosti;
· metoda diskontiranih denarnih tokov (pričakovanih dividend ali prostih denarnih tokov);
· metoda relativnih vrednosti (vrednotenje preko primerljivih podjetij);
· metoda primerljivih prodaj (vrednotenje preko primerljive prevzemne transakcije).
· tehnična analiza
Naložbeno priporočilo je tržno sporočilo po drugem odstavku 212. člena Zakona o trgu finančnih instrumentov (Uradni list RS, št. 67/2007 s spremembami; ZTFI) in ne izpolnjuje pogojev, ki veljajo v zvezi z investicijsko raziskavo.
Glede podatkov, ki se nanašajo na preteklo uspešnost, velja opozorilo, da pretekla uspešnost ni zanesljiv kazalec rezultatov v prihodnosti. Zgodovinski podatki o donosih finančnega instrumenta namreč ne zagotavljajo donosov v prihodnosti.
V primeru, da naložbeno priporočilo vsebuje napovedi, strategije, razmerje med tveganjem in nagrado (v nadaljevanju: napovedi), ALTA Invest in osebe, ki za ALTA Invest delajo na podlagi pogodbe o zaposlitvi ali kako drugače in ki so sodelovale pri izdelavi priporočila, izjavljajo, da si kot dobri strokovnjaki prizadevajo vedno podati popolne, uporabne in resnične napovedi. Napovedi predstavljajo na podlagi podatkov, znanj in izkušenj oblikovana pričakovanja, podkrepljena z dogajanjem v preteklosti, za uresničitev katerih ALTA Invest in osebe, ki za ALTA Invest delajo na podlagi pogodbe o zaposlitvi ali kako drugače in ki so sodelovale pri izdelavi priporočila, ne jamčijo.
ALTA Invest in osebe, ki za ALTA Invest delajo na podlagi pogodbe o zaposlitvi ali kako drugače, ne prevzemajo odgovornosti za rezultate ali katerekoli druge posledice dejanj ali opustitev, opravljenih na podlagi omenjenega naložbenega priporočila. ALTA Invest in osebe, ki za ALTA Invest delajo na podlagi pogodbe o zaposlitvi ali kako drugače, torej ne jamčijo donosnost finančnih instrumentov.
Osebe, ki so sodelovale pri posameznemu naložbenemu priporočilu, so navedene ob naložbenemu priporočilu.
Delnica je lastniški finančni instrument. Glede na pravice iz delnic so delnice navadne (redne) in prednostne (ugodnostne). Navadne delnice so delnice, ki dajejo njihovim imetnikom: pravico do udeležbe pri upravljanju družbe; pravico do dela dobička (dividenda) in pravico do ustreznega dela preostalega premoženja po likvidaciji ali stečaju družbe. Prednostne delnice so delnice, ki zagotavljajo njihovim imetnikom poleg pravic, ki pripadajo navadnim delnicam, še določene prednostne pravice, na primer prednost pri izplačilu vnaprej določenih zneskov ali odstotkov od nominalne vrednosti delnic ali dobička, prednost pri izplačilu ob likvidaciji družbe in druge pravice, določene s statutom družbe. Prednostne delnice se lahko izdajajo tudi brez glasovalne pravice. Donos lastniškega finančnega instrumenta je sestavljen iz izplačanih dividend, o katerih odločajo lastniki podjetja na skupščini, ter razlike v ceni delnice, ki nastane od trenutka prodaje in nakupa. Razlika je lahko pozitivna ali negativna in jo je nemogoče napovedovati z gotovostjo.
Tveganja, povezana z investiranjem v delnice, so npr. izguba, povezana s padcem cen delnic, upoštevaje dejstvo, da pretekli donosi ne jamčijo bodočih; tveganje nedoseganja pričakovanih bodočih poslovnih rezultatov izdajatelja; tveganje stečaja oziroma neizpolnitve obveznosti izdajatelja; tveganje drugih sprememb v gospodarstvu, na katere izdajatelj ne more vplivati in ki lahko povzročijo spremembo vrednosti naložbe (tržna tveganja), kot npr. spremembe obrestnih mer (tveganje obrestne mere) in sprememba zakonodaje (še posebej na področju urejanja trgov denarja in trgov kapitala, na področju davkov in mednarodnega pretoka kapitala), naravne in ekološke nesreče, vojne in ostale konfliktne situacije ali druge primere višje sile; pomanjkanje povpraševanja po delnici, zaradi katere imetnik le-te v želenem trenutku ne bo mogel prodati oz. jo bo lahko prodal le po nižji ceni; nelikvidnost povečuje razliko med ponujeno in povpraševano ceno na trgu, ki se lahko močno razlikujeta od povprečne tržne cene (likvidnostno tveganje); v primeru, da se delnica glasi na tujo valuto, investitor sprejema tudi valutno tveganje; donos finančnega instrumenta je v tem primeru odvisen tudi od gibanja tuje valute glede na domačo, kar lahko vpliva na zmanjšanje donosa zaradi neugodnih valutnih nihanj. Naložba v delnice ne vsebuje finančnega vzvoda. Z nakupom delnic vlagatelj tvega izgubo celotne investicije.
Obveznica je fiksno ali variabilno obrestovan dolžniški vrednostni papir s katerim se izdajatelj obveže imetniku, v skladu z vnaprej dogovorjenim načrtom, ob dospelosti ali že v času trajanja obveznice izplačati glavnico in pripadajoče obresti. Donos obveznice je sestavljen iz obresti na vložen kapital in iz razlike med nakupno in prodajno ceno obveznice. Donos je lahko vnaprej določen le, če se obveznica drži do zapadlosti in ima fiksno obrestno mero. Donosa obveznic s spremenljivimi obrestnimi merami ni možno vnaprej določiti. Donose obveznic, ki so znatno nad običajnimi donosi, je potrebno presojati s posebno previdnostjo in preveriti kreditno tveganje izdajatelja. Prodajna cena prav tako ni znana vnaprej in se lahko razlikuje od cene, ki je bila uporabljena pri računanju pričakovanega donosa. Torej se lahko pričakovani in realizirani donos razlikujeta. Od realiziranega donosa je potrebno odšteti tudi morebitne transakcijske stroške.
Tveganja, povezana z nakupom obveznic, so npr. tveganje, da izdajatelj ne bo izpolnil svojih obveznosti (kreditno tveganje), tveganje spremembe obrestnih mer, tveganje sprememb v gospodarstvu, na katere izdajatelj nima vpliva, likvidnostno tveganje, tržno tveganje, valutno tveganje. Z nakupom obveznice vlagatelj lahko tvega izgubo celotne investicije, zlasti z nakupom obveznic, ki jih izdajajo izdajatelji z nizko boniteto t.i. »junk bonds«, sicer pa je verjetnost, da do tega pride, zelo majhna.
Izvedeni finančni instrumenti so finančni instrumenti, ki so izvedeni iz osnovnega instrumenta, npr. iz delnice, obveznice, valute, obrestne mere, blaga itd. Primeri izvedenih finančnih instrumentov so opcije, certifikati, pogodbe na razliko v ceni (CFD), standardizirane terminske pogodbe (STP), nakupni boni (warranti).
Trgovanje z izvedenimi instrumenti, npr. na valutnem trgu, s CFD-ji, STP-ji, opcijami, certifikati in ostalimi zapletenimi finančnimi instrumenti ni primerno za vsakega investitorja. Strankam se splošno priporoča razpršenost naložb v različne finančne instrumente različnih izdajateljev, tako da je zmanjšana izpostavljenost na posamezni finančni instrument.
Izvedeni finančni instrumenti lahko vsebujejo finančni vzvod, kar pomeni, da se sprememba v vrednosti osnovnega instrumenta v sorazmerno večji meri odraža na vrednosti strankine naložbe. To lahko deluje stranki v prid ali v škodo. V primeru za stranko neugodnega premika na trgu se lahko zgodi, da izgubi celotno vrednost svoje naložbe ali pri nekaterih vrstah izvedenih finančnih instrumentov celo več kot to. Stopnja finančnega vzvoda se razlikuje po posameznih instrumentih, zato se je stranka dolžna poučiti o tem pred sklepanjem vsakega posla take vrste.
Pri nekaterih izvedenih finančnih instrumentih ni potrebno zagotavljati celotne vrednosti posla pred nakupom, ampak je dovolj le na kritnem računu vzdrževati vnaprej določen delež posla. V primeru spremembe zahtev za kritje s strani izdajatelja ali za stranko neugodnega premika tečaja se lahko zgodi, da bodo zahteve za kritje odprtih pozicij presegle znesek strankinega kritja. Če stranka ne zapre nekaterih pozicij ali nakaže dodatna sredstva na trgovalni račun, se lahko zgodi, da bodo vse strankine pozicije prisilno zaprte. Vse morebitne trgovalne izgube, ki bi pri tem nastale, krije stranka.
Nekateri izvedeni finančni instrumenti omogočajo samodejno zapiranje pozicije ob vnaprej določenih vrednostih, lahko tudi za namene določanja največje želene izgube. Uresničevanje teh ukrepov je podvrženo likvidnostnemu tveganju, zato je mogoče, da bo posel zaključen po slabši vrednosti, kot je bila predvidena ob sprožitvi zapiranja pozicije.
Trgovanje z opcijami lahko vključuje visoko stopnjo tveganja. Stranka se zaveda, da mora pred opravljanjem poslov z opcijami preveriti, za koliko se mora spremeniti vrednost osnovnega instrumenta, iz katerega je izvedena opcija, preden ta pridobi notranjo vrednost, ki pokrije premijo in transakcijske stroške, ki jih je stranka plačala. Vsaka stranka naj se pred posli z opcijami poduči o lastnostih teh instrumentov in predvsem o naravi pogodbenega razmerja, v katerega vstopi s prodajo opcije, saj je v tem primeru izguba lahko neomejena.
Prodajna cena finančnega instrumenta praviloma ni znana vnaprej in se lahko razlikuje od cene, ki je bila uporabljena pri računanju pričakovanega bruto donosa. Torej se lahko pričakovani in realizirani bruto donos razlikujeta. Upoštevati pa je potrebno tudi, da na neto donos finančnega instrumenta vplivajo tudi stroški in provizije, povezane z nakupom in prodajo finančnega instrumenta, in morebitne davščine. Razlika je lahko pozitivna ali negativna in jo je nemogoče napovedovati z gotovostjo.
Vlaganje v finančne instrumente je povezano tudi s tveganjem. Seznanitev z vsemi oblikami tveganja pri naložbah v finančne instrumente je pogoj za oblikovanje ustrezne investicijske odločitve. Naložbeno priporočilo, namenjeno širšemu krogu oseb, ne upošteva izkušenj, finančnih možnosti in namenov posamezne osebe v zvezi z naložbami v finančne instrumente, ki bi lahko ob nespremenjenih preostalih okoliščinah bistveno vplivali na vsebino priporočila. Pred vlaganjem v finančne instrumente, ki so predmet naložbenega priporočila, se posvetujete s strokovnjakom ALTA Invest.
ALTA Invest je borzno posredniška družba, katere dejavnost obsega med drugim tudi sprejemanje in posredovanje naročil v zvezi z enim ali več finančni instrumenti, izvrševanje naročil za nakup ali prodajo finančnih instrumentov za račun strank ter poslovanje za svoj račun. ALTA Invest je pooblaščeni član Ljubljanske borze, d. d., Ljubljana, Slovenska 56, 1000 Ljubljana.
Tako ALTA Invest, kot tudi ALTA Invest povezane pravne osebe in druge pravne ali fizične osebe, ki za ALTA Invest delajo na podlagi pogodbe o zaposlitvi ali kako drugače in ki so sodelovale pri izdelavi priporočila, so v preteklosti že ali v prihodnosti še bodo sklepali posle s finančnimi instrumenti, ki so predmet naložbenega priporočila. Na dan objave naložbenega priporočila je torej avtor lahko imel v lasti finančni instrument, na katerega se naložbeno priporočilo nanaša.
Med ALTA Invest fizično osebo, ki dela za ALTA Invest na podlagi pogodbe o zaposlitvi ali kako drugače in je sodelovala pri izdelavi, posredovanju ali razširjanju priporočila, ali s katero od teh oseb povezano pravno osebo na eni strani, in izdajateljem, katerega finančni instrumenti so predmet naložbenega priporočila, na drugi strani, po vednosti ALTA Invest ni pomembnejših udeležb (pomembnejšo udeležbo bi pomenili deleži ALTA Invest fizične osebe, ki dela za ALTA Invest, na podlagi pogodbe o zaposlitvi ali kako drugače in je sodelovala pri izdelavi, posredovanju ali razširjanju priporočila, ali s katero od teh oseb povezane pravne osebe v izdajatelju, ki presegajo 5% osnovnega kapitala izdajatelja oz. deleži izdajatelja, ki presegajo 5% osnovnega kapitala ALTA Invest ali z ALTA Invest, oz. s fizično osebo, ki dela za ALTA Invest, na podlagi pogodbe o zaposlitvi ali kako drugače in je sodelovala pri izdelavi, posredovanju ali razširjanju priporočila, povezane pravne osebe).
Osebe, ki za ALTA Invest delajo na podlagi pogodbe o zaposlitvi ali kako drugače in ki so sodelovale pri izdelavi priporočila, izjavljajo, da njihovo plačilo ni neposredno vezano na specifična priporočila ali mnenja, izražena v tem priporočilu, niti neposredno na posle v zvezi s finančnimi instrumenti, ki jih opravlja ALTA Invest in z ALTA Invest povezane pravne osebe. Je pa lahko plačilo analitika, zadolženega za spremljanje zadevnega izdajatelja, omenjenega v dokumentu ali prispevku, med drugimi dejavniki vezano tudi na dobičkonosnost ALTA Invest katerega del lahko predstavlja tudi dobiček od opravljanja investicijskih storitev.
Fizične osebe, ki za ALTA Invest delajo na podlagi pogodbe o zaposlitvi ali kako drugače in ki so sodelovale pri izdelavi priporočila, izjavljajo, da niso prejele ali pridobile deležev v izdajatelju pred javno ponudbo takih deležev.
ALTA Invest izjavlja, da tega dokumenta pred njegovim razširjanjem ni razkrila izdajatelju, katerega finančni instrument je predmet priporočila.
Ne ALTA Invest ne fizična oseba, ki dela za ALTA Invest na podlagi pogodbe o zaposlitvi ali kako drugače in je sodelovala pri izdelavi, posredovanju ali razširjanju priporočila, ne s katero od teh oseb povezana pravna oseba, po vednosti ALTA Invest:
· ni vzdrževalec trga finančnih instrumentov izdajatelja;
· v preteklih 12-ih mesecih ni vodila javne ponudbe finančnih instrumentov navedenega
· izdajatelja ali sodelovala pri njeni izvedbi;
· z izdajateljem nima sklenjenega drugega dogovora, ki bi se nanašal na opravljanje storitev v zvezi s finančnimi instrumenti in ki bi bil veljaven v preteklih 12 mesecih oz. na podlagi katerega bi bilo v tem obdobju opravljeno izplačilo za storitev oziroma kakršnakoli provizija ali bila dana obljuba, da bo takšno izplačilo opravljeno;
· z izdajateljem ni sklenila dogovora oziroma pogodbe o izdelavi tega naložbenega priporočila;
· v zvezi z izdajateljem, na katerega se priporočilo nanaša, nima drugih pomembnejših finančnih interesov niti bistvenih nasprotij interesov, razen morebitnih razkritij v tem dokumentu;
· v zvezi s finančnimi instrumenti, ki so predmet tega priporočila, nima drugih pomembnih finančnih interesov niti nasprotij interesov, razen morebitnih razkritij v preostalem delu tega dokumenta.
V obdobju med 1.1.2012 in 31.3.2012 je bila struktura vseh posredovanih naložbenih priporočil naslednja:
|
|
Število priporočil
|
Delež priporočil
|
Delež izdajateljev, za katere je ALTA Invest, v preteklih 12 mesecih opravljala storitve v zvezi s finančnimi instrumenti
|
|
Kupi
|
19
|
51%
|
0%
|
|
Drži
|
0
|
0%
|
0%
|
|
Prodaj
|
18
|
49%
|
0%
|
ALTA Invest se v ničemer ne obvezuje k periodičnemu obnavljanju oziroma ažuriranju priporočil obravnavanega izdajatelja kakor tudi ni dolžna obveščati prejemnikov priporočila o spremembah ocen, mnenj in napovedi, ki izhajajo iz dogodkov po objavi priporočila. ALTA Invest pri poslovanju s stranko ali za njen račun ni dolžna ravnati v skladu z mnenji in ocenami izraženimi v naložbenih priporočilih, ki jih objavlja.
Analitik, ki je pripravil poročilo in druge osebe, ki so poznale vsebino navedene investicijske raziskave niso opravljale osebnih transakcij ali trgovanja s finančnimi instrumenti, na katere se nanašajo investicijske raziskave, ali s katerimi koli povezanimi finančnimi instrumenti, v času med izdelavo investicijska raziskave do objave le-te.
V primeru naložbenih priporočil preko Tredeporta, je predviden čas veljavnosti priporočila manj od treh dneh. V primeru ostalih naložbenih priporočil, je veljaven čas nakupnega priporočila naveden v naložbenem priporočilu. Veljavnost naložbenega priporočila je lahko zaradi tržne volatilnost in sprememb predpostavk, na podlagi katerih je raziskava narejena, drugačna od v naložbenem priporočilu navedene veljavnosti. Doba držanja pozicije je tako odvisna od aktualnih tržnih razmer, zato lahko pride do priporočenega zaprtja pozicije pred dejanskim v naložbenem priporočilu danim datumom.
Prejemnik tega dopisa lahko uporablja z dopisom prejete informacije in podatke v osebne namene, če gre za fizično osebo, ali za potrebe lastnega poslovanja, če gre za pravno osebo (in ne v njene pridobitniške namene), pri čemer jih ne sme posredovati, prenašati ali kako drugače priskrbeti kakšni drugi fizični ali pravni osebi ali jih distribuirati ali reproducirati, brez predhodnega dovoljenja ALTA Invest.
Vsebina dokumenta je lahko predmet avtorsko pravnega in s tem sodnega varstva.
Ostale informacije o storitvah ALTA Invest d.d. ter finančnih instrumentih, vključno s Splošnimi pogoji poslovanja s finančnimi instrumenti in ceniki ter ostala razkritja, so dostopna na
4. OMEJITEV ODGOVORNOSTI IN RAZKRITJA ZA SVK GARANT
To sporočilo je naložbeno priporočilo, ki se po 212. členu Zakona o trgu finančnih instrumentov šteje kot tržno sporočilo, in ne izpolnjuje pogojev, ki veljajo v zvezi z investicijsko raziskavo.
*Slovenska varčevalna košarica Garant- garancija 90 % izplačila glavnice velja na dan zapadlosti produkta. Udeležbeno razmerje 78 % pozitivnega donosa indeksa SBI TOP® od datuma fiksacije in fiksirane vrednosti indeksa do zaključne vrednosti indeksa na dan zapadlosti produkta. Ime ALTA SVK GARANT predstavlja blagovno znamko produkta z uradnim imenom ALTA SVK 90% GARANT. V času od izdaje do zapadlosti produkta je tržna cena produkta podvržena tržnim razmeram (gibanju osnovnega instrumenta, volatilnosti osnovnega instrumenta, nivojem obrestnih mer) in se lahko spusti pod začetno ceno ob izdaji in garantirano vrednost ob zapadlosti. 90 % garancija glavnice velja le na dan zapadlosti produkta. Za izplačilo jamči Österreichische Volksbanken AG, Dunaj, Avstrija. Jamstvo velja na dan zapadlosti produkta. Certifikate izdaja Österreichische Volksbanken AG, Kolingasse 19, A-1090 Wien na podlagi javne ponudbe s prospektom. Trženje in vplačila oz. prodajo certifikatov v Sloveniji opravlja ALTA Invest, investicijske storitve, d.d., Železna cesta 18, 1000 Ljubljana. Pogoji poslovanja so brezplačno dostopni na sedežu družb ALTA Invest d.d. in Österreichische Volksbanken AG ter na spletnih straneh www.alta.si in www.volksbank.com. Prospekt z dne 1. 6. 2010, dodatek k temu prospektu ter končni pogoji ponudbe izdajatelja (v nadaljevanju vsi dokumenti skupaj: Prospekt) so brezplačno dostopni na spletni strani izdajatelja www.volksbank.com, dostopni pa so tudi na sedežu ALTA Invest oz. njenih prodajnih mestih in spletnih straneh www.svk.si.
**SBI TOP® (Slovenski Blue-Chip indeks) je oblikovala Ljubljanska borza, izračunava in objavlja pa ga Dunajska borza. Opis, pravila in sestava indeksa SBI TOP® so na voljo na spletnih straneh www.indices.cc in www.ljse.si. Oznaka indeksa je registrirana blagovna znamka Ljubljanske borze. Neekskluzivna pravica za uporabo SBI TOP® za izdajo finančnih produktov se izdajatelju podeli na podlagi licenčne pogodbe z Ljubljansko borzo ali z Dunajsko borzo.
Omejitev odgovornosti in razkritja:
To gradivo je pripravljeno in posredovano izključno za namen boljšega razumevanja finančnih instrumentov in delovanja trga kapitala v zvezi z javno ponudbo certifikata ALTA SVK 90% GARANT (v nadaljevanju: certifikat), katerega izdajatelj bo Österreihische VolksbankenAG, Kolingasse 19, A-1090 Wien (v nadaljevanju: Izdajatelj). Certifikat je izvedeni finančni instrument. Gradivo je informativne narave. Vlaganje v finančne instrumente je povezano tudi s tveganjem. Seznanitev z vsemi oblikami tveganj pri naložbah v finančne instrumente je pogoj za oblikovanje ustrezne investicijske odločitve. Pred odločitvijo za vpis oziroma nakup certifikata se obvezno seznanite s celotno vsebino Prospekta in s tveganji, povezanimi z nakupom certifikata. Gradivo ni naložbeno priporočilo niti investicijska raziskava in je zgolj tržno sporočilo. Gradivo je namenjeno širšemu krogu oseb in ne upošteva izkušenj, finančnih možnosti in namenov posamezne osebe v zvezi z naložbami v finančne instrumente, ki bi lahko ob nespremenjenih ostalih okoliščinah bistveno vplivali na vsebino gradiva. Gradivo lahko vsebuje tudi zgodovinske podatke o donosnosti finančnih instrumentov, ki niso pokazatelj donosnosti v prihodnosti. Pred odločitvijo za nakup certifikata se posvetujte s strokovnjakom ALTA Invest. Glede podatkov, ki se nanašajo na preteklo uspešnost posameznega finančnega instrumenta, velja opozorilo, da pretekla uspešnost ni zanesljiv pokazatelj rezultatov v prihodnosti. ALTA Invest in z njo povezane osebe, pri njej zaposlene osebe in morebitne druge osebe, ki so sodelovale pri pripravi tega gradiva, so lahko lastniki/vpisniki finančnih instrumentov, omenjenih v tem gradivu, ali poslovni partnerji njihovih izdajateljev. ALTA Invest d.d. in z njo povezane osebe, pri njej zaposlene osebe in morebitne druge osebe, ki z njo sodelujejo na drugi pogodbeni podlagi, so lahko lastniki/vpisniki certifikatov ali poslovni partnerji izdajatelja. ALTA Invest d.d. ima ekonomski interes za prodajo certifikata Dopuščamo možnost napak v tisku, za kar ne odgovarjamo. Pravna oseba, odgovorna za izdelavo oz. posredovanje tega gradiva je ALTA Invest, ki opravlja dejavnost pod nadzorom Agencije za trg vrednostnih papirjev, Poljanski nasip 6, Ljubljana. Informacije o storitvah ALTA Invest, finančnih instrumentih ter ostale informacije o ALTA Invest ter ostala razkritja, povezana s tem gradivom so dostopne na
http://www.alta.si/Omejitev_odgovornosti/Razkritja_za_medijske_objave, sekcija Razkritja v zvezi s tržnimi sporočili.
5. RAZKRITJA ZA MEDIJSKE OBJAVE DRUŽBE ALTA INVEST D.D.
Z namenom preprečitve in izogibanja nasprotij interesov je oddelek analiz v okviru ALTA Invest, investicijske storitve, d.d. organizacijsko ločen del podjetja, ki je strokovno neodvisen in na podlagi različnih dejavnikov po lastni presoji odloča o izboru, spremljanju in ažuriranju naložbenih priporočil o posameznih izdajateljih ter podajanju izjav, komentarjev in prispevkov. ALTA Invest, investicijske storitve, d.d. v okviru svoje informacijske politike zagotavlja delovanje , ustreznih informacijskih pregrad in onemogoča dostopnost baz podatkov in ostalega gradiva, ki jih v okviru svojega dela uporabljajo zaposleni v oddelku analiz, drugim nepooblaščenim delavcem podjetja.
ALTA Invest, investicijske storitve, d.d. lahko trguje s finančnimi instrumenti, omenjenimi v dokumentu ali prispevku oziroma za svoje potrebe, pri čemer je lahko na podlagi kratkoročnih predlogov finančnih analitikov udeležena v transakcijah na način, ki ni v skladu z objavljenim priporočilom v dokumentu ali prispevku.
Osebe, ki za ALTA Invest, investicijske storitve, d.d. delajo na podlagi pogodbe o zaposlitvi ali kako drugače in ki so sodelovale pri izdelavi priporočila, izjavljajo, da njihovo plačilo ni neposredno vezano na specifična priporočila ali mnenja, izražena v tem priporočilu, niti neposredno na posle v zvezi s finančnimi instrumenti, ki jih opravlja ALTA Invest, investicijske storitve, d.d. in z ALTA Invest, investicijske storitve, d.d. povezane pravne osebe. Je pa lahko plačilo analitika, zadolženega za spremljanje zadevnega izdajatelja, omenjenega v dokumentu ali prispevku, med drugimi dejavniki vezano tudi na dobičkonosnost ALTA Invest, investicijske storitve, d.d, katerega del lahko predstavlja tudi dobiček od opravljanja investicijskih storitev.
Nadzorni organ družbe ALTA Invest, investicijske storitve, d.d. je Agencija za trg vrednostnih papirjev, Poljanski nasip 6, 1000 Ljubljana, Slovenija.
Konflikt interesov
ALTA Invest, investicijske storitve, d.d. izjavlja, da z njo povezane pravne osebe, pri njej zaposleni finančni analitiki in njihove povezane osebe in morebitne druge osebe, ki so sodelovale pri pripravi tega dokumenta oziroma prispevka, nimajo pomembnejših udeležb ali finančnih interesov v zvezi s finančnimi instrumenti, ki so predmet tega dokumenta oziroma prispevka. Prav tako nimajo večjih finančnih interesov v zvezi s posameznim izdajateljem teh instrumentov, ki bi izhajali iz medsebojne kapitalske udeležbe, vzdrževanja trga finančnih instrumentov izdajatelja, izvajanja storitev javne ponudbe finančnih instrumentov izdajatelja ali drugih posebnih storitev v zvezi s finančnimi instrumenti v zadnjih 12 mesecih, naročila izdajatelja za izdelavo tega dokumenta oziroma prispevka, nagrajevanja zaposlenih in/ali sodelujočih oseb, predvsem finančnih analitikov, glede na promet s predmetnimi finančnimi instrumenti ali drugih interesnih razmerij, med drugim kakršnihkoli drugih dogovorov, ki bi se nanašali na opravljanje storitev v zvezi s finančnimi instrumenti. ALTA Invest, investicijske storitve, d.d. prav tako izjavlja, da ne obstajajo nasprotja interesov navedenih oseb v zvezi s finančnimi instrumenti, ki so predmet tega dokumenta oziroma prispevka niti v zvezi s posameznim izdajateljem teh instrumentov.
Omejitev odgovornosti
Dokument oziroma prispevek je izdelala oziroma posredovala družba ALTA Invest, investicijske storitve, d.d. Železna cesta 18, Ljubljana (v nadaljevanju: ALTA Invest). ALTA Invest je član Ljubljanske borze vrednostnih papirjev in opravlja dejavnost pod nadzorom Agencije za trg vrednostnih papirjev, Poljanski nasip 6, Ljubljana. Dokument oziroma prispevek je bil pripravljen izključno za boljše razumevanje finančnih instrumentov in delovanja trga kapitala in ni namenjeno točno določenemu vlagatelju. Prav tako morebitno priporočilo v dokumentu oziroma prispevku ne pomeni ponudbe oziroma povabila k ponudbi za nakup ali prodajo obravnavanih finančnih instrumentov. Priporočilo prav tako ni namenjeno nudenju osebnih investicijskih nasvetov, saj ne upošteva investicijskih ciljev, finančne situacije, znanja in izkušenj posameznih vlagateljev ter specifičnih potreb osebe, ki se je na kakršenkoli način seznanila z delom ali celotno vsebino tega priporočila.
Osebe, ki so sodelovale pri posameznemu prispevku oziroma naložbenemu priporočilu, so navedene ob prispevku oziroma naložbenemu priporočilu.
Dokument ali prispevek je bil pripravljen za potrebe strank ALTA Invest in ne more biti predmet reprodukcije, distribucije ali objave brez predhodnega pisnega dovoljenja ALTA Invest. Prav tako je posredovanje, spreminjanje ali povzemanje tega dokumenta oziroma prispevka dovoljeno le ob predhodni pridobitvi pisnega soglasja s strani ALTA Invest. S prejemom in pregledom dokumenta oziroma prispevka se bralec zavezuje, da drugim osebam ne bo razkrival vsebine, mnenj, zaključkov ali informacij, podanih v dokumentu oziroma prispevku, vključno z investicijskimi priporočili, ostalimi ocenami, napovedmi in ciljno ceno, brez predhodnega pisnega dovoljenja ALTA Invest.
Vsi podatki in informacije, uporabljeni v tem dokumentu oziroma prispevku temeljijo na javnih podatkih, pridobljenih iz tiskanih medijev, letnih in medletnih poročil, elektronskih medijev in podobnih virov, za katere ALTA Invest meni, da so verodostojni na dan objave, oziroma navaja dvom glede verodostojnosti posameznih virov. Vseeno ALTA Invest ne zagotavlja natančnosti in popolnosti podatkov in informacij v dokumentu oziroma prispevku. Dejstva, na podlagi katerih je dokument ali prispevek pripravljen, se v besedilu jasno razlikujejo od razlag, ocen, mnenj in drugih informacij, ki niso dejstva. Projekcije, napovedi in ciljni tečaji so označeni kot taki, v dokumentu oziroma prispevku pa so razkrite ključne predpostavke, na podlagi katerih so napovedi pripravljene, vendar se lahko te brez predhodnega obvestila spremenijo. Dokument oziroma prispevek lahko vsebuje tudi zgodovinske podatke o donosnosti finančnih instrumentov, ki niso pokazatelj donosnosti v prihodnosti. Finančni analitikiALTA Invest so za potrebe tega dokumenta oziroma prispevka vse podatke zbrali, prečistili in obdelali skladno z načelom vestnosti in poštenja, s potrebno strokovno skrbnostjo oseb, ki se poklicno ukvarjajo z izdelavo ali posredovanjem priporočil.
Pri izdelavi naložbenega priporočila so bile lahko uporabljene naslednje podlage za vrednotenje oziroma metodologije za ocenjevanje finančnega instrumenta ali izdajatelja za določitev ciljne cene za finančni instrument:
- metoda čiste neto sedanje vrednosti oziroma metoda likvidacijske vrednosti;
- metoda diskontiranih denarnih tokov (pričakovanih dividend ali prostih denarnih tokov);
- metoda relativnih vrednosti (vrednotenje preko primerljivih podjetij);
- metoda primerlj, ivih prodaj (vrednotenje preko primerljive prevzemne transakcije).
- tehnične analize.
ALTA Invest z njo povezane osebe, pri njej zaposlene osebe in morebitne druge osebe, ki so sodelovale pri pripravi tega dokumenta oziroma prispevka, so lahk, , o lastniki finančnih instrumentov iz tega dokumenta oziroma prispevka ali poslovni partnerji njihovih izdajateljev. ALT, A Inv, , est, opozarja, ,, ,, , da so naložbe v finančne instrumente, vključno s finančnimi instrumenti, ki so predmet tega dokumenta oziroma prispevka, tvegane. Seznanitev z vsemi oblikami tveganj pri naložbah v finančne instrumente je pogoj za oblikovanje ustrezne investicijske odločitve. Pri investiranju v finančne instrumente se je potrebno zavedati sistematičnega in nesistematičnega tveganja. Nesistematična tveganja se nanašajo na posamezen finančni instrument, ki nima vpliva na celoten finančni trg ter je neodvisno od gibanj na finančnem trgu. Učinke nesistematičnih tveganj je možno odpraviti z diverzifikacijo portfelja. Sistematično tveganje pa se nanaša na dejavnike, ki vplivajo na celoten finančni trg in posledično vplivajo na vrednost celotnega investitorjevega portfelja. Poleg tega je vlagatelj na razvijajočih trgih soočen z večjim tveganjem poravnave in skrbništva, kot pa na trgih z daljšo tradicijo infrastrukture kapitalskega trga. Na likvidnost delnice vpliva število tržnih udeležencev, kar pa lahko posledično vpliva na zanesljivost investicije, narejene na podlagi tega dokumenta oziroma prispevka. Druga dodatna tveganja niso podana v tem dokumentu oziroma prispevku, vendar obstajajo in se lahko nanašajo na omenjeno priporočilo v dokumentu ali prispevku. Vlagatelji se morajo vedno zavedati različnih tveganj, preden se odločijo za transakcijo na kapitalskem trgu. Priporočamo, da se pravne in fizične osebe pri odločanju o naložbah v finančne instrumente posvetujejo z usposobljenimi strokovnjaki oziroma borzni posredniki ALTA Invest in pri tem pridobijo dodatne informacije.
Prodajna cena finančnega instrumenta praviloma ni znana vnaprej in se lahko razlikuje od cene, ki je bila uporabljena pri računanju pričakovanega bruto donosa. Torej se lahko pričakovani in realizirani bruto donos razlikujeta. Upoštevati pa je potrebno tudi, da na neto donos finančnega instrumenta vplivajo tudi stroški in provizije, povezane z nakupom in prodajo finančnega instrumenta, in morebitne davščine. Razlika je lahko pozitivna ali negativna in jo je nemogoče napovedovati z gotovostjo.
Prav tako se morajo vsi investitorji zavedati obstoja možnosti neizpolnitve napovedanih dogodkov in predpostavk vrednotenja na podlagi katerih je priporočilo v dokumentu oziroma prispevku oblikovano ter možnosti nihanja tečaja finančnega instrumenta obravnavanega izdajatelja. Tako v primeru neugodnega gibanja tečaja finančnega instrumenta obstaja možnost nižje bodoče vrednosti naložbe kot znaša prvotna (nakupna) vrednost in obratno. V primeru, da je finančni instrument denominiran v drugi valuti, kot je valuta investitorja, lahko sprememba menjalnih tečajev negativno vpliva na ceno, vrednost ali prihodek, ki izhaja iz finančnega instrumenta in investitor tako posledično prevzema tečajno tveganje. Bralec dokumenta oziroma prispevka se mora prav tako zavedati velikega vpliva izbranih predpostavk pri ocenjevanju ciljne cene finančnega instrumenta izdajatelja, kar je prikazano tudi v analizi občutljivosti in dejstva, da preteklo gibanje tečaja ne predstavlja nujno bodoče donosnosti finančnega instrumenta izdajatelja in obratno.
ALTA Invest ne odgovarja za nobeno vrsto škode ali izgube, ki bi nastala z uporabo informacij, vsebovanih v tem dokumentu oziroma prispevku. ALTA Invest in osebe, ki za ALTA Invest delajo na podlagi pogodbe o zaposlitvi ali kako drugače, ne prevzemajo odgovornosti za rezultate ali katerekoli druge posledice dejanj ali opustitev, opravljenih na podlagi omenjenega naložbenega priporočila. ALTA Invest in osebe, ki za ALTA Invest delajo na podlagi pogodbe o zaposlitvi ali kako drugače, torej ne jamčijo donosnost finančnih instrumentov.
Specifična razkritja za posamezna priporočila in v dokumentu ali prispevku omenjene ciljne cene so dana v samemu naložbenemu priporočilu.
Ostale informacije o storitvah ALTA Invest d.d. ter finančnih instrumentih, vključno s Splošnimi pogoji poslovanja s finančnimi instrumenti in ceniki ter ostala razkritja, so dostopna na